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A股最新MSCI ESG评级:阳光电源成最大“黑马”

   2021-04-07 ESG亚洲报告50
核心提示:自2018年A股入摩以来,国内市场对上市公司ESG绩效和相关管理投入越来越多的关注。2018年5月31日收盘后, A股正式纳入MSCI新兴市

自2018年A股“入摩”以来,国内市场对上市公司ESG绩效和相关管理投入越来越多的关注。

2018年5月31日收盘后, A股正式纳入MSCI新兴市场指数(MSCI EMERGING MARKETS INDEX)。按照此前承诺,MSCI将对所有纳入指数的公司进行ESG评级。

MSCI根据从公开渠道收集到的ESG数据,对被评公司ESG绩效和管理水平打分。基于同行业表现对比,被评公司的ESG得分会按照一定标准对应到CCC、B、BB、BBB、A、AA、AAA七个等级。

被评公司MSCI ESG得分和等级主要反映了其ESG绩效和管理水平在所属行业类别中的地位:

  • AA、AAA代表处于行业领先(Leader)位置;
  • BB、BBB、A代表处于行业平均(Average)位置;
  • CCC、B代表处于行业落后(Laggard)位置。

注:有关MSCI ESG评级的方法论解读,详见《一家公司的MSCI ESG评级结果是如何产生的?》

图:MSCI ESG评级的等级划分
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图片来源:MSCI官网

2019年11月,为响应全球ESG投资的发展势头,MSCI宣布公开全球2,800多家公司的ESG评级结果,其中包括470余家被纳入到MSCI指数(新兴市场指数和中国指数)的A股上市公司。

自此,全球投资者和相关从业人员可通过MSCI官方渠道自由搜索并查阅上述公司的ESG评级。MSCI也会根据评估模型调整和最终评级结果进行季度和年度数据更新。

2021第一季度已经过去,MSCI通过官方渠道陆续公布了部分公司的最新ESG评级结果。

截至2021年3月31日,MSCI共调整或新增了43家A股上市公司的ESG评级,其中:

  • 18家公司的ESG评级结果被调整,包括提高等级、保持等级不变或降低等级;
  • 剩余25家公司为2021年新增,即MSCI首次公布或进行评级。

在对这43家A股上市公司的ESG评级结果统计分析后发现以下结论。

01  评级调整呈下降趋势

在18家ESG评级结果得到调整的A股中,有8家公司(44%)的评级被调低,有7家公司(39%)的评级保持不变,仅有3家公司(17%)的评级被调高。

图:A股最新ESG评级调整情况(不包括2021年新增)

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数据来源:MSCI,ESG亚洲报告整理

  • 在评级被调高的3家公司中,复星医药(600196)由BB级提高为BBB级、新能泰山(000720)由B级提高为BB级、工业富联(601138)由CCC级提高为B级;
  • 在评级被调低的8家公司中,有5家由原来的行业平均位置(BB级)降到了行业落后位置(B级);
  • 在评级保持不变的7家公司中,有4家仍然处于行业落后位置(3家B级、1家CCC级),有3家处于行业平均位置(2家BBB级、1家BB级)。

表:A股最新ESG评级调整结果
(不包括新增)

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数据来源:MSCI官网,ESG亚洲报告整理

02  新增A股ESG表现欠佳

在新增的25只A股中,多数公司(76%)的ESG评级为CCC级或B级(处于行业落后位置),5家公司的ESG评级为BB级或BBB级(处于行业平均位置),有1家公司的ESG评级为AA级(处于行业领先位置)。

图:A股新增ESG评级分布

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数据来源:MSCI,ESG亚洲报告整理

但从ESG关键议题来看,新增A股公司在某些议题(特别是在环境类议题)方面仍凭借优秀的管理、实践和绩效领先于同业企业,如:

  • 有4家公司在“清洁技术机遇(Opportunities in Clean Tech)”方面处于同行业领先位置(值得注意的是,其中3家公司的ESG评级为B级,但仍在 “清洁技术机遇”方面领先于同业);
  • 在“有害排放(Toxic Emissions & Waste)”“公司治理(Corporate Governance)”“产品安全和质量(Product Safety & Quality)”方面各有2家公司的表现处于同业领先位置;
  • 在“责任投资(Responsible Investment)”“劳工管理(Labor Management)”方面各有1家公司处于同业领先位置。

表:新增A股ESG评级结果
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数据来源:MSCI官网,ESG亚洲报告整理

03  阳光电源成最大“黑马”

在新增的25只A股中,阳光电源股份有限公司(300274,阳光电源)的MSCI ESG评级为AA级,成为2016年以来第3家获得高评级(AA或AAA级)的A股公司。

图:阳光电源MSCI ESG评级

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图片来源:MSCI官网

除阳光电源外,

  • 金风科技(002202)在2020年7月获得AA级,目前尚未有新的调整;
  • 老板电器(002508)分别在2019年3月、2020年2月获得AA级,但在最近的一次评级中(2020年7月)降为了A级。

根据MSCI官方信息显示,阳光电源属于“Electrical Equipment(电子设备)”行业类别。目前,全球共有38家公司被MSCI归为此类别。

从全球同业对比来看,阳光电源的ESG管理水平和绩效超过了约84%的公司,仅落后于约5%的同业企业。

图:阳光电源MSCI ESG评级的同业比较

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图片来源:MSCI官网

核心ESG议题方面,阳光电源在劳工管理、清洁能源机遇,以及有害排放和废弃物三个指标方面都处于行业领先位置,没有议题落后于同业企业。

图:阳光电源核心ESG议题的同业对比情况

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图片来源:MSCI官网

阳光电源是一家专注于新能源电源设备的企业。除ESG方面取得国际权威机构认可外,阳光电源2020年业绩表现惊人,营业收入、净利润增长幅度大超预期。

图:阳光电源2020年业绩预告情况表
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图片来源:阳光电源,2020年度业绩报告

2020年疫情对各个行业都产生了或多或少的影响。在动荡复杂的市场环境中,ESG体现出的长期风险抵抗属性更加突出,全球投资者和发行人对ESG投资的热情显著提升。

疫情期间,ESG策略也表现出了明显的“优越性”——ESG指数增长整体优于传统指数。

图:相对基准的MSCI ACWI ESG指数系列表现
(2013年5月31日至2020年11月3)

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图片来源:MSCI官网

相较欧美市场,国内ESG投资和生态建设都处于起步阶段,ESG理念还未完全树立,市场参与者还处在徘徊观望期。

虽然从MSCI ESG评级调整来看,A股整体ESG绩效和管理水平提升不明显,甚至有下降趋势,但也涌现出阳光电源等ESG实践领先者,引领行业和市场向着可持续发展的方向前进。

随着中国经济率先在疫情冲击下复苏和资本市场的国际化稳步推进,A股市场将在政策驱动和海外资本需求下,逐渐迸发出更强的可持续发展生命力,越来越多的A股上市公司将有机会和发展空间成长为软硬实力兼具的国际领先企业。

 

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标签: 阳光电源
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