巨额负债
海润光伏在8月24日晚间公告披露自己光伏产能合作协议的同时，也披露了中国银行苏州分行和交通银行苏州分行分别对公司100亿元的贷款承诺。这20亿元授信额度的贷款或许是海润光伏进行如此大规模产能扩张的底气。一位业内人士认为，“利用大量的银行借款扩充产能，是在赌这个行业未来的前景会向好”。通过借钱来发展光伏业务并不是海润光伏最近才开始有的动作，在过去三年，海润光伏就一直维持着这种模式。
海润光伏从2011年母公司净利润出现亏损开始，2012年和2013年扣除非经常性损益的净利润都出现巨额亏损，显然海润光伏的光伏产业三年内造血能力非常的弱，2011-2013年现金及现金等价物净增加额分别为4.34亿元、-7.03亿元和-4.58亿元。2011年虽然现金流呈现出流入现象，但是从现金流量表具体类别去分析，2011年经营活动中产生的现金流量净增加为7.18亿元，不过当年投资活动中产生的现金及现金等价物净流出却达到了25.12亿元，也就是说2011年的投资与经营活动给公司带来的是17.94亿元的现金流出，为了补充现金，当年海润光伏就增加了借款49.21亿元。
海润光伏从2011年开始似乎走进了一种恶性循环，借钱、经营投资、亏钱、再借钱。这样一种运营模式带来很明显的结果，公司的资产负债率逐年升高，北京商报记者通过海润光伏公布的每年年报数据统计出了公司2011-2013年的资产负债率，分别为69.11%、75.28%和80.46%，出现了很明显的上升。负债总额从2011年的75亿元增加至今年一季度的113亿元。
前景迷茫
如此大手笔的扩张，海润光伏未来会迎来曙光还是陷入泥潭，光伏行业能否走出低迷的情况，目前市场上分歧比较大。“光伏发电这个行业有一个特点，就是前期投入特别大，很多企业都是倒在了路上。”一位光伏业内人士对北京商报记者说道，光伏行业前期投入大，但是后期投入会越来越少，光伏产能的设备一般有个20年周期，即设备可以用20年。
