日前，文山电力（600995）(600995.SH)披露百亿重组进展，在8月末获得证监会批复之后，公司本次交易之股权类标的资产过户手续已完成。随着资产交割完成，公司名称即将变更为“南方电网储能股份有限公司”，简称“南网储能”，公司董事会及监事会也将提前换届选举。
记者注意到，由于此笔交易在三季度完成交割，因此对于上市公司的业绩影响也将在三季报中体现。根据文山电力此前披露的重组报告书，在不考虑募集配套资金的情况下，本次重组完成后，2021年上市公司的营业收入和归母净利润将分别增加至48.65亿元、10.49亿元，增幅分别达到124.9%、6654.3%。
推进重组以来，文山电力股价大幅上涨。截至9月6日收盘，文山电力报17.74元/股，较重组预案披露前累计上涨1.5倍。
重组资产完成交割即将更名
南方电网再一次完成对旗下部分优质资源的整合。
回溯此次重组历程，2021年10月，文山电力首次披露重组预案，正式宣布启动对调峰调频公司的收购。今年5月初，此次重组草案落地，具体方案为文山电力以重大资产置换及发行股份购买的方式，置入调峰调频公司100%股权，并将主要从事购售电、电力设计及配售电业务的相关资产负债置出。
本次交易中，调峰调频公司100%股权作价156.9亿元，文山电力置出资产作价21.04亿元，差额部分由上市公司以发行股份的方式购买，同时上市公司还拟定增募资不超过93亿元。
今年8月末，此次重组获得证监会核准批复。9月1日，文山电力与南方电网、云南电网签订《资产交割确认书》，确认完成置入资产的交付手续，调峰调频公司股权已变更登记至上市公司名下。
同时，文山电力置出的资产文山设计公司、文山能投公司100%股权，以及上市公司在文山州内文山、砚山、丘北、富宁和西畴等五个市县的直供电服务和对广西电网百色供电局、广西德保、那坡两县的趸售电服务的相关资产和负债，均已转让或移交至云南电网名下。
接下来，文山电力将继续推进93亿元规模的配套募资，并继续完成与置出资产相关的部分权属过户登记、债权债务转移和员工安置等手续。
而在完成股权交割之后，此前作为电力企业的文山电力，将正式向储能行业转型。换言之，南方电网已顺利推动旗下抽水蓄能业务和储能业务整体上市。
值得关注的是，随着重组落地，上市公司的董事会和监事会将提前改选。调峰调频公司董事长刘国刚、总经理李定林以及多名南方电网公司出资企业专职董事被提名为上市公司董事。
此外，上市公司的名称计划变更为“南方电网储能股份有限公司”，证券简称也将由“文山电力”变更为“南网储能”。
并表后营收规模或将翻倍
对文山电力而言，此次重组将实现“脱胎换骨”。
资料显示，文山电力本是云南省文山州集发供用电为一体的电力企业。作为传统电力企业，近年来受到疫情、电价波动等因素影响，文山电力的业绩表现欠佳。
2020年至2022年上半年，文山电力分别实现营业收入18.81亿元、21.64亿元、11.62亿元，同比变动-18.88%、15%、11.05%；净利润1.11亿元、1575.79万元、1.02亿元，同比减少66.66%、85.77%、16.75%。
而调峰调频公司是国内最早进入抽水蓄能行业的企业之一，在行业中一直处于领先地位，且盈利能力及资产规模均远超过文山电力，因此此次重组也被市场视为“蛇吞象”式重组。
据上市公司披露的最新数据，2020年至2022年一季度，调峰调频公司分别实现营业收入46.56亿元、47.79亿元、12.96亿元，归母净利润9.1亿元、9.86亿元、3.06亿元。
其中，2021年调峰调频公司的营业收入、期末资产总额和资产净额，占上市公司的比例分别为220.89%、1057.09%和734.06%。
由于此笔交易在三季度完成交割，因此对于上市公司的业绩影响也将在三季报中体现。上市公司此前测算，在不考虑配套募资的情况下，本次重组完成后，2021年上市公司的营业收入和归母净利润将分别在当前的21.64亿元、1575.79万元的基础上，增加至48.65亿元、10.49亿元，增幅分别达到124.9%、6654.3%；其2022年一季度的营业收入和归母净利润也将分别由当前的6亿元、9742.46万元增加至13.21亿元、3.13亿元，增幅120%、221.5%。
可以预见，此次重组完成，上市公司的资产规模及盈利能力都将有大幅提升。但需要注意的是，调峰调频公司对重要客户的依赖度较高，且存在大量的关联交易。
2020年至2022年一季度，调峰调频公司前五大客户的销售占比分别为96.31%、96.42%、97.73%，且前四大重要客户均为其关联方。各报告期内，公司向南方电网公司的主营业务销售额占当期营收的比例分别高达93.95%、94.15%、95.96%。
不过，在双碳背景下，向储能等热门赛道转型的文山电力，自透露重组意向以来股价大幅上涨。
今年9月5日晚间公司披露即将更名消息后，9月6日封涨停，报收17.74元/股，较重组预案披露前7元左右的股价累计上涨1.5倍。
