在下游采购补库存意愿并不积极的背景下，环渤海动力煤价格指数（下称，环渤海指数）仍然逆市上涨。金银岛财经认为，在煤电企业中长协签订完毕后，环渤海指数或“恢复原貌”
中信建投期货分析师袁周波表示，本周三，受到船舶进出作业量明显下降的影响，秦皇岛港运输形势继续降温。其中，受周边港口分流的影响，煤炭调进量回落至70万吨以下，不过该数值依然在相对高位。受作业船舶偏少、部分泊位闲置的影响，装船发运量下滑至56万吨左右。在连续两天大幅净调入的推动下，秦皇港库存迅速升至609万吨，创月内最高存煤水平。锚地待装船舶维持在25艘的年内低位，显示出当前下游需求有限，补库存意愿不足。
煤炭需求不足，从六大电厂库存量就可见一斑。金银岛财经的数据显示，11月14日国内六大发电集团煤炭库存量为1421.3万吨，煤炭库存可用天数为23.5天，两项数据均处在较高的水平。
下游需求不足，难阻环渤海指数上涨之路。金银岛财经的数据显示，11月19日环渤海指数报513元/吨，较前一周上涨4元/吨。
金银岛财经分析，目前，环渤海指数一路上涨更多的是煤企为在中长协合同签订时能有一个好的基准价格，而对该指数进行人为的操纵。不过，在下游需求不足、电厂库存高企的背景下，这种人为操纵指数的行为终将被市场力量所纠正。
金银岛财经认为，在煤电中长协签订以前，煤企为争取自身利益，仍将会使环渤海指数维持强势。但在该协议签订完毕后，环渤海指数将恢复其“真实面貌”。
