最初市场对这场重组并不看好。双方重组签约时，对重组后的公司股价进行了约定，即，若股价在一定时期内达不到要求，平煤神马需要增持，“事后，我们分两次通过二级市场增持了部分公司股票。”于泽阳透露，但目前来看，这些增持的股权已经浮赢。
如此整合后，平煤神马也正式搭建起三大主业的三个上市平台，于泽阳说，“集团计划后期会将根据情况将集团内部的各自相关产业的优质资产注入上市公司。”
混改的难题
新大新材只是平煤神马集团试水混合所有制的一个案例。“早在2004年以后，我们新设立的公司基本上都采用了国企和民企合资的混合所有制形式设立。”于泽阳说，到目前为止，仅主业上的具有混合所有制特征的企业已有至少20家。与平煤神马合作的民企业涵盖了河南、江苏等省份的诸多民企。平煤神马集团公开的数据还显示，早在2012年，集团营业收入中三分之二来自混合所有制企业。
但一段时间试水后，平煤神马混合所有制也暴露出部分弊端。“其中一个重要的问题就是关联交易。”于泽阳解释，与国企合作的民企高层，公司对其并无相关机制约束，其高层除了与国企合作的公司外，可能还会通过各种显性或隐性的方式设立相关上下游企业，与混合制的公司进行关联交易，由此带来的监管难度很大。另在企业的实际管理过程中，国企固有的规范机制和民企相对灵活的机制，无法完全一致。
另一关注混合所有制改革的分析人士业坦言，企业融资难的问题也无法完全解除。“对于民企来说，其大股东中增加国企背景，但是融资担保仍按比例担保，涉及到企业的整体运营过程中，易出现融资担保能力不足的尴尬，需要大量资金的时候，民企的承担能力仍显不足。”
“今后，这些问题都在逐一解决。”于泽阳说，比如在人才流失上，集团将混合所有制企业中的核心岗位的核心人员纳入集团人事管理机制，采纳国企的薪酬体系，而在企业管理中，也在尝试通过职业经理人制度及真正法人治理结构对混合所有制的企业予以管理。“但这些措施的落实也需要时间。”
事实上，在当前河南省的国资改革体系中，平煤神马已经走在前列。河南省国资委方面对外的资料则显示，作为河南省深化国有企业改革的试点的8家企业中，就包括平煤神马，“此后，我们这些试点企业发展混合所有制的侧重点应会不同，而平煤神马的总体方向就是如何规范这些混合所有制企业的管理。”于泽阳坦言，目前，相关细则正在研究之中。
