全景AI快讯，阳光电源(300274)于2021年04月27日发布2020年年报，报告期内，公司实现营业收入192.86亿元，同比增长48.31%，实现净利润19.54亿元，同比增长118.96%，加权平均净资产收益率18.69%，基本每股收益1.3400元，总资产280.03亿元，总负债171.38亿元，资产负债率61.20%，现金流净额为67.53亿元，现金流净增加额为27.12亿元。
NO.1|壹
时代的风口
阳光电源是2020年A股最闪亮的一颗星，股价从2020年4月份，最低9.39元/股，最高涨到2021年2月，122元/股，10个月时间10几倍涨幅，超级大牛股，目前受今年抱团基金崩盘影响，股价已经回落到83元/股，随着A股的技术调整，阳光电源未来整理周期也延长。
阳光电源周K线图
阳光电源技术形态走势整体良好，目前市值近1200亿，市盈率60多倍，估值偏高一点，去年是基金的重点抱团对象，今年社保基金有一定减持，挪威主权基金已经离场，权益基金减持和离场的也较多，原因也特别简单，涨太多获利减持而已，截止2020年底，北上资金依然有5%持仓，目前数据更新中。
NO.2|贰
碳中和巨大的成长空间
在2050年碳中和目标中光伏发电占发电比例的45%,而目前我们光伏占比仅3%多点，同时最近几年随着多晶硅价格的下行，以及超大规模产业的生产成本降低，光伏发电的成本已经基本和火电发电成本持平，预计2021 年全球光伏发电成本将至0.039 美元/kWh。
同时，我国适宜广泛发电空间巨大，特别是西北地区，土地广阔，日照时间长，降水量少，不管是光伏还是风电都是是天然的好地方。
同时世界主要经济体，欧美，日本，韩国，都规划了未来碳中和的计划。
NO.3|叁
强大的综合实力
全球第一逆变器生产商
公司是国内最早从事逆变器产品研发生产的企业，2015年起出货量首次超越连续多年排名全球发货量第一的SMA公司，成为全球光伏逆变器出货量最大的公司，国内市占率连续多年保持第一，国外市占率排名第二，已批量销往德国、意大利、澳大利亚、美国、日本、印度等60多个国家，公司在全球市场已累计实现逆变设备装机超100GW，成为全球首家突破“亿”千瓦的逆变器企业。产品技术先进。公司新推出的SG3125HV逆变器效率达到99%，远高于行业平均。同时双源工作模式加强了对电网的支撑。国际公认的检验、鉴定、测试和认证机构SGS为阳光电源的光伏逆变器SG110CX颁发全国首张VDE4110&4120证书，这也是国内首张同时通过德国中压和高压并网标准的证书。公司具有良好的品牌影响力，具备100%可融资性，居全球首位。由于海外项目主要依靠融资进行，因此可融资性是获得项目重要前提。目前阳光电源已经基本做到全球主流银行融资的覆盖，阳光电源连续两年在可融资方面位列全球第一，是全球唯一具备100%融资价值的逆变品牌。
储能继续增长
深耕储能领域，迎接储能万亿市场。公司深耕储能领域多年，2020年储能系统出货量800MWh，实现营收11.68 亿，同比增长115%。“双碳”目标下，可再生能源+储能的应用模式逐渐在各地铺开，为储能大规模的市场化发展奠定了基础，随着电力改革的不断深入，储能市场需求将快速提升。截至2020 年底，全球电化学储能的累计装机规模为14.2GW，其中中国3.27GW，同比增长91.2%。“十四五”期间，我国的电化学储能市场将正式跨入规模化发展阶段，到2025年我国储能装机将达到30GW，意味着未来五年，我国储能装机量将有十倍增长，万亿市场即将打开，为公司带来新的盈利增长点。
EPC项目储量丰富
EPC 项目储备量丰富，未来几年增长无虞。公司项目开发体系持续优化，不断加强资源转化和锁定，2020 年，国内地面电站全年获取投资建设指标规模超3GW。海外新增项目储备近1.4GW，国际化步伐加速，全球累计开发建设光伏、风电项目超16GW。公司具有强大的项目开发能力和EPC 执行能力，与三峡、国电投等央企合作紧密，有较多的项目资源储备，为公司EPC 业务的发展和增长有形成强有力的保障
风电继续突破
风电板块实现突破，业绩有望稳定增长。公司不断加强研发投入，打通风电变流器生产技术，目前公司风变流器规格涵盖2MW-12MW功率等级，包括全功率风电变流器和双馈风电变流器，全面覆盖国内主流风机机型。2020 年，公司风电变流器发货量16GW，同比增长351%，实现营收14.14 亿元。2021 年，预计公司风电变流器市占率将超30%，出货量达到全球第二，业绩有望稳定增长。。
充电桩
阳光乐充根植于全球领先可再生能源发电设备研发制造商——阳光电源的深厚技术积累，共享户外长寿命、高可靠电源产品设计和应用经验，以“可靠、高效、智能”为核心理念打造电动汽车充电设备产品线，并致力于提供智慧充电一体化综合解决方案。未来充电桩随着新能源车爆发式增长，充电桩需求量也是天量市场。
NO.4|肆
IGBT几乎完全依赖进口
对于阳光电源来说，IGBT是光伏逆变器的核心半导体零件，IGBT目前还是完全依赖于进口，目前国内能生产光伏IGBT的只要是斯达半岛，提供阳光电源的IGBT主要是德国的英飞凌科技公司。两者之间的技术还有一定差距。华为，国家电网，赛晶电力电子也正在研发中。
当然好的情况是IGBT的生产商是德国公司，而非美国或者美国跟班盟友企业，否者一旦对中国禁售，那么卡脖子的情况又来了，好在德国经济对中国巨额贸易顺差，德国不敢卡脖子，但也给中国敲响了警钟，中国在尖端科技和西方还是差距不小。要做到真正的国产化，路还远。目前阳光电源仍然没有自研和合作研发的计划，这也是阳光电源唯一美中不足，而且是重要的一点。如果未来能早一点打破技术瓶颈，那么光伏的成本继续下滑，碳中和定然提前达成。
