“双碳+限电”驱动 “风光”新能源高速发展
2022年夏季以来，“高温限电”话题备受市场关注，在四川、江苏等地限电政策影响下持续发酵。因为持续高温干旱，水电大省四川出现“电量电力双缺”，甚至不得不对工业用户开启了限电模式。不少上市公司就限电政策已发布“临时停产”或“减产”等公告。随着温室效应的愈演愈烈，极端气候的产生将越加频繁，传统水电供应的稳定性备受挑战。面对双碳承诺，“风光”新能源成为必然之选。
在刚闭幕不久的二十大中，有关“双碳”的表述，传递了多重信息，报告中提及积极稳妥推进碳达峰碳中和;并为未来中国双碳转型提供了指引方向:坚持先立后破，有计划分步骤实施碳达峰行动。完善能源消耗总量和强度调控，重点控制化石能源消费，逐步转向碳排放总量和强度“双控制度”。
基于国家政策支持和技术进步，我国风电产业近年来高速发展。截至2021年我国风电累计并网3.28亿千瓦，同比增长16.31%，风电发电量在全国总发电量的比重达6.6%，已成为我国能源结构最重要的组成部分之一。同时，迥异于欧洲的电网结构和地理气象条件，促进了我国风电所独具的技术进步，如针对低风速、高原环境、复杂山地地形、复杂海床条件等应用场景的适应性设计技术已处全球领先地位。
预计2022-2025年，国内陆风新增装机量CAGR为14.5%，海外陆风新增装机量CAGR为6.1%；国内海风新增装机量CAGR为41.9%，海外海风新增装机量为50.4%，海风装机量迎来快速增长。
资料来源：CWEA，GWEC，天风证券研究所
两海战略 储能业务双突破
运达股份是风机行业的“老兵”，深耕风机行业多年。截至2021年12月底，运达股份全球装机超10000台，各型风电机组累计装机容量超过28GW，机组最长运行时间超过20年，稳定运行于国内外35余个省份及地区、近500个风场，平均可利用率达99.5%以上。经过多年的发展，在陆地风电市场，运达股份已成为行业的领先企业，在2021年陆风的市占率为国内第三。基于陆风的成功，运达股份积极推进两海战略（海风+出海）。
由于海上风机相对于陆上风机要面对更为复杂的环境，对稳定性要求较高，且海风风机大型化趋势更为明显，因此技术壁垒更高，毛利率更高。2022年8月30日，公司成功中标国电电力象山海上风电象山1#海上风电场（二期）工程风力发电机组采购项目。该项目装机容量为50万kw，单机容量8MW-9MW。此次中标标志着公司在海上风电市场实现零突破，公司未来在浙江、辽宁及山东等地区有望凭借技术和产品优势获取海风订单。
与此同时，2022年9月，公司温州洞头高端储能装备制造与示范应用一体化项目开工，是公司打造的首个储能产业基地。项目涵盖pack集成、储能电池集成产业及独立储能电站，有利于推进温州电源侧风储、光储及用户侧储能衍生产业链布局。目前公司已构建储能系统的现场勘察和方案配置、集成设计等技术能力，完成了酒泉150MW、山东禹城苇河二期50MW风电等项目的风电配套储能项目设计，下一阶段公司将由储能系统集成向关键部件开发拓展，逐步形成关键技术的核心竞争力。
根据三季报，在手订单来看，2022Q3公司新增订单2.62GW，环比提升24.7%，公司下半年拿单步伐加快；累计在手订单15.02GW，在手订单充足，为后续业绩增长夯实基础。5-6MW（不含）风机4.88GW，占比32%；6MW及以上风机4.33GW，占比29%。公司在手订单以5MW及以上机型为主，风机大型化趋势显著。
配股能否助力再次跨越式发展？
运达股份为浙江省属国企，2019年上市前资本支出、产能扩张不如其它风机龙头激进，19年上市前仅有3个生产基地。上市后，运达股份从本质出发，加大风机业务的资本开支，18-21年资本开支CAGR达到108%，新建了哈尔滨、乌兰察布、酒泉三个风机生产基地。随着风机产能持续扩张，公司的市占率也不断提升。
面对风电行业风力发电机组购销金额大，售后维护期长的特点，随着市场竞争的日趋激烈，除了技术、价格和管理水平外，整机厂商的资金实力、融资能力也成为公司竞争力的重要方面，成为风电场业主衡量整机厂商的重要指标之一。
目前，运达股份的配股事项已经正式启动，凭借二十大胜利召开的春风、充足的在手订单以及海风储能业务双突破，搭配上配股募集的资金，运达股份很有可能在来年迎来自己的跨越式发展。
