400亿！继隆基绿能（601012）之后，晶澳科技（002459）（002459.SZ）也传出了大手笔产能扩张计划。
据1月19日晚间公告，晶澳科技与鄂尔多斯（600295）政府签署合作框架协议，双方拟在鄂尔多斯市建设光伏全产业链低碳产业园项目，项目包括建设生产15万吨/10万吨光伏原材料、20GW拉晶、20GW硅片、30GW光伏电池、10GW光伏组件及配套辅材项目，总投资约400亿元。
记者从知情人士处获悉，所谓光伏原材料或指的是上游多晶硅料，而这也是晶澳科技首次将“一体化”扩展到硅料环节。
行业分析人士指出，随着上游“硅料”不再紧缺，光伏行业竞争将重新回到“效率至上”的主赛道。这意味着，以往被“硅料”产能压制的部分拥有先进技术优势的企业产能扩张计划将得以释放，由龙头企业开启的新一轮产能竞赛正在兴起，良率不具备优势的二三线企业一些产能或将得到出清。
事实上，就在两天前，行业龙头隆基绿能（601012.SH）宣布光伏史上最大扩产，公司拟在陕西省西咸新区投资建设年产100GW单晶硅片项目及年产50GW单晶电池项目，项目总体投资金额452亿元，上述项目预计均为2024年三季度首线投产，2025年底达产。
首次进军“硅料”环节
此前，组件企业鲜有直接涉足硅料。2020年末开始，在硅料供应持续紧缺局面下，组件企业往往通过参股硅料企业的方式影响硅料供应，但并不直接下场生产。
比如，隆基绿能参股四川永祥新能源有限公司15%的股权，参股云南通威高纯晶硅有限公司49%的股权。2022年11月29日，隆基绿能增资通威股份（600438）永祥二期20万吨硅料项目，以参股方式与硅料厂商合作。
晶澳以往也曾采用类似做法。2021年6月18日，晶澳科技与晶科能源（688223.SH）、特变电工（600089）(600089.SH)子公司新特能源签署增资扩股协议，增资完成后，新特能源持有内蒙古硅材料公司82%股权，晶科能源、晶澳科技分别持有内蒙古硅材料公司9%股权。
事实上，15万吨/10万吨光伏硅料产能并不低。“1万吨硅料对应4GW组件”——按该比值计算，15万吨/10万吨硅料对应生产60GW/40GW组件。
据晶澳科技2022年半年报披露，至2022年末，晶澳科技组件产能预计跃升至50GW，一体化率约80%左右。另据部分第三方平台调研显示，晶澳科技2022年实际组件出货量为40-41GW之间，与晶科能源、天合光能（688599.SH）出货量水平相近，次于隆基绿能。
“硅料作为一种化工产品，它的周期性很强，晶澳应该是从这轮硅料暴涨中得到启发，决定亲自下场掌控它的供应，进而实现‘全产业链的一体化’，避免周期性扰动。”一位头部组件企业人士认为。此外，个别欧美国家出台法律要求光伏组件产品出口该国要证明原料产地，通过参股硅料也方便对更上游原料材料溯源，利于对这些国家出口。
加速行业洗牌
在“年内硅料出现过剩”成为明牌局面下，隆基绿能、晶澳科技两家一线“一体化龙头”企业先后抛出400亿级“一体化”扩产计划，无疑将极大影响行业未来产能竞争格局，并一定程度上加速行业洗牌。
2020年以来，众多光伏新势力企业及跨界企业纷纷崛起。恰在此时，头部企业受限于体量过大，且原料短缺制约下，其产能扩张速度往往比不上新势力，一定程度失去了原本的市占率和市场掌控力。
然而，随着上游硅料供应不再短缺，二三线企业在一线企业竞争中不具备优势，随着行业产能过剩带来的产业链价格下调，部分企业原本的高毛利水平难以为继，甚至出现亏损。
“二三线企业扩张比较快，他们大多是在2020年以后才入场，只专注布局下游的某个环节，并未形成一体化能力，且良品率不高，一旦产业链进入降价周期，他们就容易陷入亏损。”上述行业分析人士以硅片环节举例道，有部分三线硅片商的切片良率至今仅有80%左右，而龙头企业在去年年底良率就已经达到98%左右。
硅片环节同样正迎来产能严重过剩。据公开信息统计，截至2022年底，隆基绿能、TCL中环（002129）、协鑫科技、双良节能（600481）等12家企业硅片产能已突破584GW，预计2023年将突破785GW。这一数字严重超出市场需求，事实上，即便乐观估计，2023年全球光伏装机规模仅有400GW左右。
事实上，在近期的光伏产业链降价中，随着2022年12月份多晶硅供应急剧增加，硅片价格率先崩盘，短短一月内就已经出现价格腰斩。
据硅业分会报价，150μm厚182mm硅片成交均价从2022年10月12日的高点，7.58元/片跌至3.74元/片，区间跌幅50.7%，150μm厚210mm硅片价格跌幅同样在50%以上。
该人士测算，1月5日，当150μm厚182mm硅片成交均价来到3.74元/片，拉晶环节就迫近成本线，一线企业依靠渠道、技术、资金等优势仍可维持薄利，部分企业面临亏损风险；后续一旦拉晶利润无法覆盖硅料成本的时候，企业将被动大幅降低开工率。
除了自身具备渠道、技术、资金等传统优势，在产能扩张同时，晶澳、隆基等组件龙头企业的一体化优势也将被放大，这将帮助其在未来价格竞争处于优势地位。
“如果现在还要单一去做硅片、做电池，以后不会有竞争力。”晶科能源董事长李仙德在接受某媒体采访时认为，光伏企业的一体化程度是决胜未来的关键。尤其在头部企业的竞争中，“大家的战略方向是一致的，在光伏行业，从硅片、电池到组件，你必须在各个环节具备一定的能力。”
另一位国内TOP10企业高管则解释得更为直观：“一体化企业优势在于‘东方不亮西方亮’，可以不考虑单一环节的亏损或盈利，随着各环节价格自然传导，最终将攫取整个产业链环节的利润。”该人士也在担心，随着价格战的快速到来，还没有完成一体化的二三线企业将“很受伤”。
当前，头部组件企业仍在抓紧构筑自己一体化护城河。
隆基绿能近期在接受机构调研时表示，根据产业链不同环节的供需变化和自身的组件出货计划，公司2023年将进一步提升硅片自用量的比例，预计将超过60%。
2022年，晶科能源一体化率预计将从2021年的53%提升到70%以上水平；天合光能2021年组件电池、组件产能分别升至35GW、50GW，一体化率约为70%，2022年，其一体化率有望达到77%。2020年以来，晶澳科技的一体化率则始终维持在80%左右。
